晨星公司的帕特·多尔西曾经写过一本书，书的名字叫做《巴菲特的护城河》。

晨星公司，是一家世界顶级的评级机构。而作为晨星公司的合伙人之一——帕特·多尔西自然对投资策略和理念拥有独到的解读与理解。

下面就让我们一同走进这本颇具趣味性的书里，共同解读其中的奥秘。

什么是护城河？

巴菲特在1999年的《财富》杂志上，发表过一篇文章，其中就介绍了他的护城河理论：“投资的关键，在于确定一家公司的竞争优势，尤为重要的是，这种优势的持续性。被宽阔的、长流不息的护城河所保护的产品或服务，才能给投资者带来丰厚的回报。”

帕特·多尔西将护城河分为三种：

一、企业拥有专利或法定许可之类的无形资产

品牌与专利是企业的无形资产。品牌意味着信任，以茅台为例，哪怕其他白酒企业做出了与茅台酒相同味道的白酒，还是很难攻破茅台的“护城河”。而专利则可以让你做出同行业其他企业具有极大差异化的产品，第一个吃到螃蟹的人往往就是第一个进入市场的人，他申请专利就是为了能够在河边规划一块区域，这同样是“护城河”的一种体现。

二、网络效应

以制造行业的产品为例，他们销量越高，边际成本越低。而随着用户的增加，能够带来更多的用户，从而使得产品或者服务有了更大的价值，对增长产生飞轮效应，亚马逊就是典型案例，通过网络效应推动用户量增长，在此基础上提高转化成本完成用户留存，再建立规模化、经济化的业务。

三、转换成本高

大家都知道可口可乐很赚钱，但这么多年来，为什么从没有品牌能成功取代它呢？有的人可能认为是可乐的独家配方。但其实也曾有可乐生产商能够做出与可口可乐味道差不多的产品。而可口可乐最强的护城河，其实是成本低。

可口可乐的销售量很大，对于上下游也有很强的议价权，甚至可以把零售价压缩至比竞争对手的生产成本还低的价格，因此在品牌的竞争中拥有无往不利的优势。而消费者也在习惯的养成中，对可口可乐产生了依赖，这形成了可口可乐的超强“护城河”。

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从前几年的智能手机、共享单车，到这些年大街小巷的新能源车，许多行业死在了虚假的需求中，而有的已经慢慢建立起了自己的护城河。

在这，我不仅要对各位创业者提问——你的项目建立了属于自己的护城河吗？